近期99.7%氧化鋅（ZnO≥99.7%）價(jià)格持續(xù)攀升，主要受到上游鋅錠原料供應(yīng)緊張的影響。國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)和能源成本上升導(dǎo)致產(chǎn)能受限，特別是云南、湖南等主產(chǎn)區(qū)電力供應(yīng)波動(dòng)明顯，直接推高了電解鋅（Zn≥99.995%）的市場(chǎng)價(jià)格，而鋅錠作為氧化鋅的核心原料，其成本傳導(dǎo)效應(yīng)顯著。

下游需求端同步發(fā)力也是關(guān)鍵因素。橡膠輪胎行業(yè)（占氧化鋅消費(fèi)量60%以上）隨著汽車(chē)產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇持續(xù)放量，光伏玻璃用氧化鋅（透光率≥85%）因新能源裝機(jī)熱潮需求激增，疊加陶瓷、涂料等傳統(tǒng)領(lǐng)域補(bǔ)庫(kù)存需求，形成多維度拉動(dòng)。需要注意的是，海外市場(chǎng)如東南亞輪胎廠擴(kuò)產(chǎn)加速，進(jìn)一步分流了國(guó)內(nèi)高品質(zhì)氧化鋅的供應(yīng)。

國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化加劇了供需矛盾。主要產(chǎn)鋅國(guó)秘魯、澳大利亞的礦山停工事件頻發(fā)，LME鋅庫(kù)存（最新報(bào)4.2萬(wàn)噸）處于歷史低位，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)（TC）已跌破80美元/噸，迫使冶煉廠通過(guò)漲價(jià)轉(zhuǎn)移成本壓力。此外海運(yùn)集裝箱緊張導(dǎo)致到港周期延長(zhǎng)，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)國(guó)產(chǎn)氧化鋅，形成短期供需錯(cuò)配。

技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的品質(zhì)溢價(jià)同樣不容忽視。納米氧化鋅（粒徑≤100nm）在防曬化妝品、抗菌材料等高端領(lǐng)域應(yīng)用擴(kuò)展，生產(chǎn)商更傾向采購(gòu)高純度99.7%氧化鋅作為原料，其價(jià)格相較普通氧化鋅（ZnO≥99.5%）存在15-20%的溢價(jià)空間。這種結(jié)構(gòu)性需求變化正在重塑市場(chǎng)定價(jià)體系。